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原标题:Brant天然气或将承压,原油的价格下行危害增大

浏览次数:149 时间:2019-09-13

* 经济放缓的影响可能超过短期供应紧缺

* 利比亚石油供应恢复时间早于部分人预期

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* 北海原油供应料企稳,但交易商存疑

3月2日在伦敦拍到的图片。 REUTERS/Stefan Wermuth

* 随着供给恢复,布兰特/美国原油价差或收窄

* 原油期货显示未来信心下降

记者 Alex Lawler; 编译 艾茂林/兰秀娟/王兴亚

* 股市、铜价表现与油价背离

伦敦9月28日电---利比亚恢复石油出口,其他供应中断问题可能也很快得到解决,油价涨势的支撑或因此遭到削弱.正是供应问题导致油价处于每桶100美元上方,即便经济增长正在放缓.

伦敦9月20日电---今年的一系列供应短缺使油价保持强势,不过部分是由短期因素引起,取而代之的或将是更长时间的油市疲软,因全球经济和能源需求前景低迷.

今年以来,利比亚出口中断,北海石油生产出现问题,中亚、尼日利亚和安哥拉出口放缓,种种因素都造成产出下降,特别是高品质原油的产出.

引起供应短缺的因素很多,包括利比亚动乱、英国和挪威北海油田生产故障、俄罗斯供应减少、以及中亚、尼日利亚和安哥拉等国削减供应,尤其是优质、轻质低硫原油的供应减少.

供应中断一直在支撑布兰特原油期货价格,因多数受影响的原油定价都以布兰特实货原油,即确定船期的布兰特原油作为参考指标.周三布兰特原油在每桶107美元附近交投.

在中国等新兴经济体需求正旺之时,全球原油供应却减少逾2%,美林在周二的一份报告中称之为"捉襟见肘."

利比亚Marsa el Hariga港口周日运出数月来的首批原油船货,增强了该国将很快恢复出口的预期.一些分析师预计,北海Buzzard油田的产出在经历了数月的不稳定状况之後,将获得改善.

布兰特原油期货在今年的多数时间里都在每桶100美元上方,4月更是触及每桶127美元,为2008年以来的高点.

法国农业信贷银行石油分析师Christophe Barret说,"我认为近来数周支撑布兰特油价的供给中断现象,大部分会在未来数天或数周内消退."

不过随着美国经济增长放缓,欧洲主权债务危机恶化,原油需求也在放缓.

"利比亚产出的恢复时间看似会比预期的更早一点.基本上我感觉可以预期产量将相对迅速地恢复,到年底至少达到每日50万桶的水平."

而在经济低迷的同时,又伴以部分支撑市场的供应短缺因素解除,比如利比亚恢复原油出口和北海原油设施检修结束.

"我知道Buzzard油田的产出状况可能十分不稳定,但看起来是在恢复当中."

"油市受到宏观经济面因素利空和石油行业本身这个微观经济面因素利好的拉锯.伦敦全球能源研究中心(Centre for Global Energy Studies)的高级能源分析师Julian Lee表示.

浏览布兰特原油近月价差图表,请点选(r.reuters.com/get63s);

许多分析师表示,拉扯油市的这两股力量,即市场上的"微观"强劲与全球经济放缓的"宏观"疲弱足以持续一段时间,但也有人深信市场很快会进入一段严重的疲软期.

浏览美国油价与股市相关图表,请点选(link.reuters.com/cyc83s).

**远近期约见端倪**

"即使目前近月合约价格走强,我们仍认为未来数周有向下修正的空间,"法国农业信贷银行全球石油分析师Christophe Barret说.

"油价长期前景料将疲软.美、欧经济环境依然非常糟糕,令人再度担心未来数月会明显放缓."Barret说.

从布兰特原油期货可以发现市场对油价看法的转变.最近数月,布兰特原油期货近月与远月合约价差改变,目前远月较近月价格的贴水很高.

期货价格虽无法完全预言市场走向,但却反映出目前的疑虑;而远月合约较近月合约大幅贴水,显示市场认为供应紧俏仅是暂时现象.

股市和油价背离也是个警讯.全球股市自从7月以来大跳水,摩根士丹利资本国际公司全球股市指数跌掉约15%,但布兰特原油跌幅仅是其一半左右.

上次出现类似的背离情况是在2008年,结果它预示了油价大跌与经济大衰退的来临.

铜是观察实际工业需求的不错指标,铜价自从7月以来也重挫,跌幅超过油价.

欲浏览布兰特原油期货远期合约图表,请点击(link.reuters.com/vyg83s)

欲浏览油价与股市比较图表,请点击(link.reuters.com/cyc83s)

欲浏览铜价与油价/股市的比较图表,请点击(link.reuters.com/byc83s)

其他分析师亦预料部分中断问题会尽早得到解决,从而可能进一步压缩布兰特即期合约较远期合约的升水.

**利比亚重返市场**

周三,布兰特原油11月较12月合约每桶升水1.38美元,反映出即期原油价格更高.不过这种逆价差水平还不到9月15日所及三个月高位3.04美元的一半.

明年石油供应方面的一个最大变数可能是利比亚恢复石油生产,利比亚2月发生暴动之前每日石油产量约为160万桶.

石油输出国组织秘书长巴德里说,沙特阿拉伯和OPEC已增产来弥补利比亚产量的缺口,等到利比亚恢复出口之後就会减产.

不过过去的经验显示,减产比增产还难,特别是当现货价格正在下跌的时候.

瑞士信贷私人银行商品分析师Stefan Graber说,即使OPEC其他成员国减少产量,全球石油需求可能也不足以消化利比亚重返市场的石油供应.

--编译 李春喜/李婷仪;审校 程琳

"利比亚生产的恢复速度比预期的要快一些,但是欧洲需求仍然承压,"Petromatrix的分析师Olivier Jakob表示.

"到本月末,利比亚的原油出口将开始逐步对油市产生影响,Buzzard的原油产出或许也会提升."

**供应恢复尚需时间**

目前来看,在经济增长遇阻的情况下,供应问题一直助力布兰特原油较股票等其他资产保持着相对强劲的势头.

分析师称,Buzzard的供应问题影响了布兰特原油的价格,因为产自Buzzard的原油是常常被用来设定布兰特原油实货价格的福尔蒂斯原油的供应源头.

Buzzard供应中断,导致布兰特原油期货较美国指标原油期货--西德克萨斯中质油大幅升水22美元以上.美国原油交割地供应充沛,所以WTI价格受到压制.

分析师预计,当不久後有足够的利比亚原油回归市场,供需格局得到改观,布兰特原油与WTI的价差将进一步缩窄.

"我们预计未来六个月左右将有相当数量的原油进入市场,这应该足以让价差有所收窄,"德国商业银行分析师Carsten Fritsch说.

当然一些生产问题还会持续一段时间,这为油价特别是布兰特原油提供了支撑.

英国BP周二表示,将于10月关闭位于里海阿塞拜疆海域的Azeri-Chirag-Gunashli油田中的三个平台,进行维护.Azeri原油定价以布兰特实货原油作为参考指标.

尼日利亚的原油供应经常中断,由于石油盗窃和管道泄漏,皇家荷兰/壳牌石油集团已经不得不关闭至少2.5万桶日产能.尼日利亚原油定价也以布兰特实货原油作为参考指标.

在北海,Buzzard油田的产出已连续数月处于低位,交易商警告称这仍处于早期阶段.

"他们已经停工很长时间来修复所有问题.产出应会更加稳定,"一北海交易商称,"但这取决于未来几天的进展."

--译文审校 张荻

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